Gannett-aktien har nu fallit till 65 cent per aktie

Det är ett abrupt fall från $12,06 New Media Investment som erbjöds i augusti förra året som ungefär hälften av betalningen för att förvärva företaget.

På den här tisdagen den 5 augusti 2014 arbetar specialisten Michael Cacace, höger i förgrunden, på posten som hanterar Gannett, på golvet på New York-börsen. (AP Photo/Richard Drew, File)

Gannett, landets största tidningsföretag med 261 dagstidningar inklusive USA Today, såg sin aktie falla ytterligare på måndagen till 65 cent per aktie vid börsstängning.

Det är en plötslig nedgång, milt sagt, från $12,06 GateHouse Medias moderbolag New Media Investment erbjöd den 5 augusti som ungefär halv betalning för att förvärva Gannett (behåller Gannett-namnet).

Aktien hade fallit då affären stängdes 19 november , och den totala marknaden hade varit i brant nedgång redan innan pandemin började. Men inte tillnärmelsevis brant nog för att skicka den in i penny stock territorium.

En liknande förlust av investerarnas förtroende, tillsammans med pensionsfinansieringsproblem, var en stor faktor för att tvinga McClatchy - den näst största, med sina 31 tidningar - att ansöka om kapitel 11 i konkurs skydd 13 feb. Jag skulle inte förvänta mig att Gannett skulle följa efter. Apollo Global Capitals lån (skuld som New Media Investment tagit på sig för att finansiera affären) är för en femårsperiod och trots aktienedgången är företaget fortfarande lönsamt. Och det sammanslagna bolaget har precis börjat. Med undantag för ett apokalyptiskt scenario, kommer saker att bli bättre.

Men nyheterna belyser den enorma klyftan mellan Gannetts plan att dra fördel av större skala för stora besparingar och några nya intäktsströmmar och vad som kan vara möjligt nu. Gannett har fastnat med räntor och utbetalningar på finansieringen på 1,2 miljarder dollar från Apollo.

Jag tror inte heller ett uppköpserbjudande är troligt. Vem skulle vilja ha en entré till branschen, betala av Apollo och säkra sin egen finansiering för den upplåning som behövs?

Miljardärsinvesteraren Leon Cooperman pressade Gannetts vd Mike Reed på punkten under företagets senaste resultatkonferenssamtal. Enligt Coopermans matematik lovade Reed att företaget skulle kunna vara värt fem eller sex gånger så mycket på några år som det är nu. Hur skulle det kunna vara? (Och aktierna gick inte alls lika illa då).

Reed fastnade för ett tidigare uttalande om att besparingar och intäktsframsteg är på gång och att Gannett stadigt har minskat sitt beroende av tryckt reklam (nu bara 29 % av de totala intäkterna). Och, sa han, företaget är aktuellt med sin låneskyldighet till Apollo.

Jag nådde Reed Monday och han avböjde att säga mer om skivan. Ytterligare detaljer kommer sannolikt att komma när företaget ger en finansiell rapport om kvartalet som precis avslutades om ytterligare en månad till sex veckor.

Gannett gjorde en omgång av ledighet och lönesänkningar för en vecka sedan, och som jag hade diskuterat tidigare i ett stycke med min kollega Kelly McBride , alla dess tidningar tar ner betalväggen för all sin pandemibevakning, både för att uppfylla ett public service-uppdrag och bygga eget kapital med en betalande publik.

Ändå är nöd nöd. Även med många företag i branschen och den bredare ekonomin, upplever Gannett ett akut fall.

Rick Edmonds är Poynters medieaffärsanalytiker. Han kan nås på mail.