Tribune Publishing verkar försvara sig mot ett övertagande. Frågan är mot vem?

Även i den mystiska världen av uppköp och sammanslagningar är det sällsynt att stöta på ett tillkännagivande som är så förvirrande att det är nästan obegripligt.

Detta stycke dök ursprungligen upp i The Poynter Report, vårt dagliga nyhetsbrev för alla som bryr sig om media. Prenumerera på The Poynter Report här.

Utifrån sett har det visat sig att Tribune Publishing hade accepterat det växande inflytandet från sin största aktieägare, hedgefonden Alden Global Capital. Men en Securities and Exchange Commission ansökan och pressmeddelande denna vecka angav att det nu har antagit ett traditionellt försvar mot ett ovälkommet uppköpsförsök.

Vänta dock. Det är mindre än klart om flytten försvarar Aldens 32%-andel mot ett bud från någon annan, eller om 'giftpillret' som gör ett övertagande mycket dyrare också skulle kunna utlösas om Alden eller 25%-innehavaren Dr. Patrick Soon-Shiong ökade deras andel med ytterligare 10 % (eller försökte sälja).

En talesman för Tribune avböjde att förtydliga formuleringen av frigivningen. Även i den mystiska världen av uppköp och sammanslagningar är det sällsynt att stöta på ett tillkännagivande som är så förvirrande att det är nästan obegripligt.

Bolaget erbjuder ett så kallat 'rättighetsavtal' som ger aktieägarna rätt att köpa aktier till rabatt eller få en två-till-en premie om en innehavare samlar ihop aktier för ett uppköpserbjudande.

Tribunes styrelse skulle bedöma vad som är ett vänligt eller ovänligt bud. Det är uppdelat tre-tre mellan representanter från Holdover Tribune och nyare Alden-anslutna – med VD Terry Jimenez den sjunde rösten.

Företaget – vars tidningar inkluderar Chicago Tribune, Baltimore Sun och South Florida Sun Sentinel – använde en liknande taktik för att framgångsrikt avvärja ett uppköpserbjudande från Gannett för flera år sedan.

Samtidigt är konkursdomstolens godkännande av McClatchys förvärv av hedgefonden Chatham Asset Management planerat till nästa torsdag. Veckans rättsliga motioner gav endast mindre invändningar mot affären.

Rick Edmonds är Poynters medieaffärsanalytiker. Han kan nås på mail.