McClatchys aktie fortsätter att ta hårt

McClatchy rapporterade en nettorörelseförlust på 11,3 miljoner USD under första kvartalet och mer djupa nedgångar i tryckt annonsering i dag, eftersom aktien fortsätter att ta hårt.

McClatchy-aktier har handlats mellan $1,50 och $1,60 de senaste dagarna. Det är ungefär hälften där de var i början av 2015, och de har förlorat ungefär tre fjärdedelar sedan den här tiden för ett år sedan.

Wall Street värderar företaget till ett börsvärde på 135 miljoner dollar, det är mindre än 5 miljoner dollar per tidning i en samling av 29 titlar i 28 städer inklusive Miami Herald, Kansas City Star och Charlotte Observer. ( Se förtydligande nedan. )

För att fortsätta trenden med de senaste intjäningsrapporterna var tryckta annonser problemplatsen, en minskning med 15,7 procent från år till år med nationell reklam särskilt dålig, av 25 procent. Alla andra intäktskällor ökade med cirka 1 procent, sa vd Pat Talamantes, och de står nu för två tredjedelar av företagets intäkter. Intäkterna från digitala annonser ökade med mer än 5 procent och annonsintäkterna för enbart digitala annonser ökade med 15 procent

Talamantes sa att Miami och andra större marknader drabbades överlägset hårdast. På medelstora och mindre tidningar har annonsbasen historiskt sett varit mer lokal, så de går hyfsat bra.

Med tanke på omständigheterna spenderade Talamantes lite tid under ett telefonkonferenssamtal med analytiker om siffror och valde istället att prata länge om företagets vändningsstrategi. Det inkluderar:

• Olika säljinitiativ inklusive att få styrkan 'bättre utbildad och organiserad' med tillsyn från nya ledande befattningshavare. 'Det kommer att ta lite tid,' sa Talamantes, och resultaten kan vara ojämna, särskilt under andra kvartalet.
• Liknande förändringar kommer i nyheterna, fortsatte Talamantes och betonade digitalt, 'Vad läsare vill ha', sa han, 'i digitalt och även i tryck är inte detsamma som det var för några år sedan.' (Poynter har ett betydande utbildningskontrakt med McClatchy för att påskynda den digitala transformationen på nyhetssidan). Talamantes tillade att planerna inte inkluderar någon minskning av utskriftsfrekvensen, såsom vad Advance-kedjan av liknande storlek har gjort i New Orleans och de flesta av dess marknader.
• Företaget kommer att fortsätta ett årslångt initiativ för att utöka sina videoerbjudanden - som vanligtvis kräver högre priser för reklam än digitala textpresentationer.
• På kostnadssidan räknar företaget med att spara $25 till $30 miljoner under loppet av detta år i produktion och distribution. Individuella tidningar är beredda att göra ytterligare kostnadsminskningar, sa Talamantes, om resultaten inte förbättras, åtminstone lite, under andra halvan av 2015.

'Takten i den digitala transformationen i vår bransch är obeveklig,' sammanfattade Talamantes, och McClatchy skulle uppvakta värre problem senare om den inte investerade i förändringspaketet nu.

McClatchy sålde sin andel i två växande och lönsamma digitala klassificerade tjänster 2014 och använde intäkterna för att betala ner den enorma skulden som det tog på sig när det förvärvade Knight-Ridder för nio år sedan.

Men även med skulden reducerad till cirka 1 miljard dollar betalade företaget 22 miljoner dollar i ränta för kvartalet. Det var cirka 8 procent av de totala intäkterna på 258 miljoner dollar och raderar effektivt bort intäkterna från tidningarna och deras digitala verksamhet - nästan alla drivs med en bekväm vinstmarginal.

Även om det får mycket mindre uppmärksamhet i media än New York Times Co., delar McClatchy en aktiestruktur i två nivåer där familjemedlemmar har den kontrollerande rösten. Hittills har de inte visat något intresse av att sälja företaget, avskaffa sin skuld i en konkursrekonstruktion eller blanda ledningen.

Det kan ändras, men jag har läst att investerare tror att McClatchy kommer att hålla fast vid den transformationsplan som Talamantes skisserade med lite hänsyn till kortsiktiga vinster. Så investeringsvärlden sitter vid sidan av och väntar på att se om dessa initiativ fungerar — Därav den låga och försämrade aktiekursen.

Tonen i analytikernas frågor var hjärtlig. Det tuffaste kom i slutet av samtalet när Talamantes fick frågan om han kunde göra fler nedskärningar utan att skada företaget och göra intäktsutmaningen ännu värre.

'Det är vad vi får betalt för att göra,' svarade Talamantes. Han hade tidigare beskrivit McClatchy som ett 'journalistiskt fullbordat, digitalt framåtriktat företag.' När det gäller den gamla sidan av verksamheten, sa han, 'Tryckta reklam är bara en del vi rider ut. Vissa år (förlusterna är) fler, andra år mindre.'

Förtydligande: McClatchys börsvärde på 135 miljoner betyder inte att ett typiskt av dess 29 papper kan köpas för 5 miljoner dollar. En köpare av hela företaget skulle också behöva ta på sig skulden på 1 miljard dollar, och om företaget valde att sälja enskilda papper skulle det sannolikt bli en premie på aktievärdet.