Hur Alden kan förlora ett budkrig för Tribune Publishing och ändå göra ett dödande

Även om hotellentreprenören Stewart Bainum Jr. slår hedgefonden Alden Global Capitol i kampen om att köpa Tribune Publishing, vinner Alden.

Det har varit några lugna dagar i konkurrensen mellan hedgefonden Alden Global Capital och hotellentreprenören Stewart Bainum Jr. (plus hans grupp likasinnade rika män) om att förvärva Tribune Publishing.

För att granska har Alden ett erbjudande, preliminärt accepterat av företaget, att betala $17,25 per aktie för den Tribune-aktie som den inte redan äger. Bainum har lagt ett upprört bud på $18,50 per aktie (även om hans bud är beroende av att hitta finansiering).

Tribune-aktien stängde på 18,03 USD på torsdagen, vilket säger att Wall Street satsar på att Bainums erbjudande eller ett ännu högre erbjudande kommer att vinna.

På samma sätt som kända företagsanfallare som Carl Icahn är Alden dock inställd på att vinna åt båda hållen. den köpte större delen av sin andel på 32 % — 11,5 miljoner aktier — från tidigare Tribune Publishing-ordförande Michael Ferro i november 2019 till priser mellan $9 och $13 per aktie.

Så vid Bainums erbjudande på $18,50 skulle Alden gå därifrån med $86 miljoner, en 68% uppskattning på sin investering.

Plus det finstilta i det preliminära avtalet säger att Alden får en straffavgift på 20 miljoner dollar om Tribune Publishing säljer till någon annan.

Jag är säker på att Alden räknar med att minska personalstyrkan och sälja av fastigheter om den får kontroll över kedjans Chicago Tribune och åtta andra tunnelbanor. Om inte, är det trevligt att stirra på ett tröstpris på 106 miljoner dollar.

Detta stycke dök ursprungligen upp i The Poynter Report, vårt dagliga nyhetsbrev för alla som bryr sig om media. Prenumerera på The Poynter Report här.